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瑞士信贷将阿里巴巴股票评级为中性

发布时间:2020-02-11 07:02:04 阅读: 来源:外墙保温装饰板厂家

速途网讯 导语:瑞士信贷周四发布投资报告,将阿里巴巴股票评级为“中性”(Neutral),目标股价定为17.8港元。

以下为报告内容摘要:

内容提要:

1. 运营利润较我们的预期低6%,但净利润较我们的预期高13%,运营开支较我们的预期高3%。

2. 中国Global Supplier会员数量较我们的预期高8%,但国际Gold Supplier会员数量较我们的预期低3%。

3. 递延营收为人民币44.34亿元,较我们的预期高7%。净现金为人民币96.2亿元,较我们预期高2%。

第四季度业绩:

每股摊薄收益0.096港元,环比增长15%,较彭博社所调查分析师预期高7.5%,较我们的预期高13%,主要是由于较低的实际税率所致。

国际交易市场营收为人民币8.811亿元,环比增长4%,同比增长28%,较我们的预期低2%。中国Global Supplier会员营收较预期低2%,但国际Gold Supplier会员营收较预期高45%。

中国Global Supplier会员数量为121,274,环比增长12%,较我们的预期高8%。国际Gold Supplier会员数量为10,434,环比下滑5%,较我们的预期低3%。由于Gold Supplier会员数量高于我们预期,国际交易市场营收增长缓慢主要是由于增值服务增长放缓所致。

中国交易市场营收为人民币5.248亿元,环比增长7%,同比增长31%,较我们的预期高8%。中国诚信通会员数量为674,638,环比增长7%,与我们的预期一致。

其他营收为人民币1.155亿元,环比增长5%,较我们的预期低5%。其他营收主要包括阿里软件(Alisoft)和中国万网(Hi-China)营收。

总营收为人民币14.49亿元,环比增长5%,较我们预期高1%。

毛利润为人民币12.528亿元,环比增长4%,与我们预期一致。毛利率为82.4%,低于第三季度的83.3%,低于我们预期的83.3%。

运营利润为人民币3.77亿元,环比下滑5%,较我们的预期低6%,主要是由于一般及行政开支高于我们预期。

运营利润率为24.8%,低于第三季度的27.3%。

净利润为人民币4.104亿元,环比增长12%,较我们的预期高13%。

实际税率为3.9%,低于第三季度的17.4%,以及我们预期的19%。

净现金为人民币96.2亿元,环比增长15%,较我们预期高2%。

递延营收为人民币44.34亿元,环比增长15%,较我们的预期高7%。

估值:

我们将阿里巴巴股票评级为“中性”(Neutral),目标股价定为17.8港元。(李明)

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